对象： 新筑股份（002480，蜀道集团清洁能源核心平台） 编制： 道纳 DN-FA（资本轨） 版本： v1.0（内部讨论稿，非披露文件，非市值/业绩承诺） 日期： 2026 年 6 月
本稿为 IR 口径讨论稿，不构成对新筑股份/蜀道集团的任何市值、业绩、估值承诺。 - 对外披露主体为上市公司，一切口径以公司公告与董办/律师审核为准； - 道纳为服务方，相关收入须以"合同 + 结算"为准，不与公司股价/市值绑定； - 涉及前瞻性表述须加风险提示，AI/数据类结论须可追溯、可演示。
| 维度 | 事实（公开披露） |
|---|---|
| 战略定位 | 蜀道集团清洁能源板块核心产业平台与唯一资本运作平台 |
| 主业转型 | 通过重大资产重组剥离传统业务（轨道交通、桥梁功能部件），全面转向清洁能源 |
| 核心资产 | 控股子公司晟天新能源：截至 2025/12 投建 20 座光伏电站，总装机 1757MW（运营 1257MW + 在建 501MW），以四川为主、集中式为主 |
| 增长逻辑 | "风光水协同"+"交能融合/矿电融合"；"十五五"四川新增装机 + "疆电入川"打开空间 |
口径纪律：新筑当前是清洁能源发电运营平台，不是 BIPV/发电玻璃制造商。BIPV/光电幕墙能力来自幕墙共建工厂侧。叙事须把两者讲成"协同"，不可混淆为新筑自有制造产能。
新筑（清洁能源运营/电站资产/绿电）
＋
幕墙共建工厂（光电幕墙/BIPV 产品 · 中东在手 8.8 亿订单管线）
＝
"绿电 + 绿色建筑外立面" 的出海协同题材（呼应海湾 Estidama/LEED 与强日照禀赋）
三句话讲清楚（IR 电梯陈述）： 1. 新筑是蜀道清洁能源平台，主业（光伏运营）稳盘可验证、现金流可预期； 2. 在"交能融合"基础上，集团生态内的光电幕墙/绿色建筑出海（中东）形成增量协同场景； 3. 道纳系统轨为协同提供可追溯、可演示的数字化底座，让"绿色出海"从概念变为可验证的运营数据。
| 题材 | 可讲的口径 | 红线（不可讲） |
|---|---|---|
| 清洁能源主业 | 装机规模、运营/在建数据、风光水协同、交能融合模式 | 不承诺未来装机/利润具体数字 |
| 绿色建筑出海协同 | "集团生态内光电幕墙具备中东订单管线，形成绿色出海协同场景" | 不得宣称为新筑并表收入（除非合同+结算落地并披露） |
| 数字化/AI | "引入数字化协同与 AI 经营分析，提升可视与运营效率" | 不得把 SaaS/AI 与市值/股价目标绑定 |
| 资本运作 | "推进板块整体上市/资源整合"（以公告为准） | 不提前披露未审议的资本事件 |
Q1：光电幕墙/BIPV 是新筑自己造吗？ A：不是。新筑主业是清洁能源发电运营；光电幕墙属于集团生态内幕墙业务的产品方向，二者是绿色出海协同关系，相关收入须以正式合同与结算为准。
Q2："交能融合""绿色出海"是不是概念？怎么验证？ A：清洁能源主业有真实运营/在建装机数据可查；中东光电幕墙有真实在手订单管线（约 8.8 亿元）。协同的运营数据通过数字化平台可追溯、可演示，避免黑箱。
Q3：道纳是什么角色？ A：道纳为外部服务方（数字化系统 + 资本顾问），收入按合同结算，不与公司市值挂钩，不替代券商/律所/审计职能。
Q4：海外/合规风险？ A：海外业务存在地缘、汇率、合规、回款等风险（详见风险提示）；数据合规采用属地化 + 审计留痕。
数据来源：新筑股份 2025 年年度报告、公司公告及券商研究、幕墙共建工厂可行性研究报告 v1.0。本稿为内部讨论稿，最终披露以上市公司公告及董办/律师审核为准。